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一周研报澳门新金沙app娱乐
华兴证券“兴·磋议”为您摘编华兴证券磋议所上周研报精华，助您全面了解海表里经济走势，透析细分商场热门。
华兴证券磋议所依托华兴本钱集团与华兴证券在新经济领域的资源获取智商，触达中国新经济领域的多个边际，将二级商场磋议尺度和一级商场投行教授相皆集，竭力带来新经济领域前沿的磋议遵循，敬请不绝珍爱。
汽车汽配
10月乘用车批发销量创历史新高，新能源车渗入率巩固在50%以上
•10月乘用车零卖/批发均终了双位数同比增长，新能源汽车销量同环比分裂增长55.9%/6.5%，前10月累计渗入率为46.5%。
•10月能源电板销量和装机量环比增长6.2%/8.6%，磷酸铁锂电板占比增长至近80%。
•10月迂回两头细分商场增长较好，瞻望11月补库存期产量和批发量环比不绝增长。
置换补贴计谋效果权贵，10月乘用车销量同比双位数增长。凭据乘联会数据，10月狭义乘用车零卖销量终了228.0万辆，同环比增长12.1%/7.3%；批发销量终了266.8万辆，同环比增长12.6%/9.3%。当月新能源车零卖销量达119.6万辆，同环比增长55.9%/6.5%，10月渗入率为52.5%（环比持平）。跟着国度报废更新计谋及各方位以旧换新置换计谋在10月全面发力并重叠“十一”黄金周效应，10月车市呈高速增长态势，“银九金十”效果权贵。1-10月国内累计新能源车零卖和批发销量分裂达到833.1/920.8万辆，分裂同比增长32.5%/39.8%，前10月新能源车累计渗入率（零卖口径）为46.5%。出口方面：凭据乘联会统计口径，10月乘用车出口44.1万辆，同环比增长13.0%/2.0%，前10月累计出口399.1万辆，同比增长30.0%；10月新能源乘用车出口12.0万辆，同环比增长10.4%/13.7%，前10月累计出口108.8万辆，同比增长27.7%。10月国内新能源车销量Top 5车型为：海鸥（51,288辆）、秦L Dm-i(39,316辆）、海豹06（38,069辆）、Model Y（36,204辆）、五菱宏光MINI EV（34,185辆）。
10月三元电板装机量下降，磷酸铁锂电板占比接近80%。凭据中国汽车能源电板产业立异定约（下文简称“立异定约”）数据，我国10月能源和储能电板统统销量为110.3GWh，同环比增长47.4%/6.2%。其中，能源电板销量为79.1GWh，同环比增长30.6%/3.3%，占总销量的71.7%；储能和其他电板销量为31.2GWh，同环比增长118.6%/14.1%。1-10月，我国能源和储能电板累计销量为796.0GWh，累计同比增长43.2%。出口方面：前10个月我国能源和储能电板累计出口达146.0GWh，累计同比增长26.5%。其中，能源电板累计出口量为103.3GWh，累计同比增长2.7%，储能电板累计出口量为42.6GWh，累计同比增长189.5%。装机量方面：10月，我国能源电板装车量为59.2GWh，同环比增长51.0%/8.6%。其中三元电板装车量12.2GWh，占总装车量20.6%，同环比下降1.1%/7.2%，磷酸铁锂电板装车量47.0GWh，占总装车量79.4%，同环比增长75.1%/13.7%。
高端和低端细分商场增长较好， 11月进入补库存期。凭据乘联会统计，10月迂回两头细分商场增长较好，国度以报废更新拉动经济型电动车商场增长，平滑了季节性波动弧线，方位置换补贴拉动中高等细分商场增长。凭据乘联会音书，扫尾11月6日，世界汽车报废更新补贴央求跳跃170万份，各地汽车置换更新补贴量呈现快速增长态势。由于年末到春节前商场购车需求重生，因此积年11月均是补库力度较大的时段。基于对年底销量的乐不雅预期，各车厂有望在11月加大坐褥力度，鼓舞产量和批发数据环比连接增长。
风险辅导：新能源汽车销量不足预期；行业竞争加重；原材料价钱波动。
汇报称呼：《汽车汽配 - 10月乘用车批发销量创历史新高，新能源车渗入率巩固在50%以上》
汇报日历：2024年11月14日
汇报作家：王一鸣, 分析师 | 执业文凭编号: S1680521050001
SharkNinja, Inc.
(SN US)
短期可能枯竭高潮催化剂，但依旧看好永久发展
• 延迟逻辑顺畅，基本面依旧强劲
• 短期枯竭高潮催化剂，将来2-3个月可能连接震憾
延迟逻辑顺畅，基本面依旧强劲：1）SN前期发布三季度功绩，公司先后切入户外电扇、便携式冷藏箱与冷饮机三大细分行业，诚然单一品类的优异发扬可能不具备代表性，但上述三大细分商场的超高见遵循再次考据了公司的中枢竞争力——锐利的商场感觉、优异立异以及私有的营销智商。2）诚然面前上述品类营收占比仍然有限，但新品（尤其全新商场）教育本就需要时辰，最直不雅发扬就是CREAMi冰淇淋机。CREAMi系列在发售初期发扬平平，但历经几个季度教育后，本年贯穿终了爆发增长，截止3Q24营收占比已进步至高单元数（SN曩昔24个月新品营收占比~1/3），成为驱动举座快速延迟的迫切品类之一。3）SN将来也将连接拓宽户外电扇与便携式冷藏箱的SKU以进一步主理细分需求，并入部下手导入欧洲寻求增长。咱们对上述三大品类，包括近期推出的半自动咖啡机和精确填补商场空缺的多功能好意思容仪抱有信心。咱们瞻望2024年营收与疗养后净利润分裂同比增长27.5%/ 35.2%。
短期枯竭高潮催化剂，将来2-3个月可能连接震憾：SN三季度功绩再超预期，但股价自功绩后波动赫然。由于本轮下降前SN股价YTD也曾翻倍多余，咱们以为部分投资者遴荐赢利了结以交接关税的不细则性实属往常（扫尾3Q24北好意思营收占比~65%，其中大部分由中国制造vs公司缱绻于来岁底将供应链一皆移出中国），尤其研讨到SN上调全年劝诱后，反推4Q24营收增速介于14%-17%区间。诚然公司一贯罗致偏保守作风，且4Q营收体量最高，但对比2Q/3Q24分裂31%/ 33%的快速增长，上述增速仍赫然放缓。同期SN初步劝诱25年营收高单元数增长；研讨其劝诱作风后，咱们瞻望25年营收/疗养后净利润分裂同比增长~12%/ 13%。对比面前21倍2025年P/E，咱们以为股价进一步进取需更强催化剂的支撑。如上所述，面前SN多品类拓展告成，咱们对其在西洋商场的进一步延迟也抱有乐不雅预期，但由于高频追踪数据存在周度滞后，商场1月中智力更好判断明岁首的活水发扬， 咱们以为短期内SN股价省略率在90-110好意思元区间震憾。
风险辅导：关税风险；原材料价钱波动风险；行业竞争加重；汇率大幅波动；宏不雅经济下行。
汇报称呼：《SharkNinja, Inc. (SN US) - 短期可能枯竭高潮催化剂，但依旧看好永久发展》
汇报日历：2024年11月13日
汇报作家：姜雪烽, 分析师 | 执业文凭编号: S1680519070001
医药
医保预支金轨制有望进步医疗管行状筹办遵循
• 医保预支金将缓解医疗机构垫资压力，进步行业筹办遵循；
• 医保预支金也将促进药品和耗材企业老成泉源；
• 咱们看好医疗管行状发展远景，首推海吉亚、固生堂、锦欣生殖。
近日，国度医保局办公室、财政部办公厅印发了《对于作念好医保基金预支责任的奉告》（医保办函〔2024〕101号，以下简称《奉告》）。
建立预支金轨制有望缓解医疗劳动行业回款压力：凭据《奉告》，建立医保基金预支金是为了匡助医疗机构贬责医疗用度垫付压力、提高医疗劳动智商、增强参保东说念主员就医获取感而成就的盘活资金。医保基金预支金只可用于药品、耗材等医疗用度盘活开销，不得用于医疗机构基础开拓参加、日常运营、偿还债务等非医疗用度开销。咱们以为，预支金轨制的践诺，能切实为医疗机构可不绝发展赋能助力，进而为参保众人提供更优质的医疗保障，促进药品和耗材企业老成泉源。
预支金将灵验调遣医疗机构积极性：凭据《奉告》，践诺预支金轨制的地区，原则上以之前1-3年的医疗保障基金月平均开销额为基数，皆集医疗机构年度详细评价、信用评价等情况进行疗养，预支畛域为1个月傍边。此外，《奉告》还条件，践诺医保预支金地区，员工医保累计结余应不低于12个月基金预支畛域；住户医保基金累计结余不低于6个月预支畛域。
咱们看好中国医疗劳动行业发展远景：咱们瞻望跟着预支金轨制的建立，中国医药劳动行业有望加快回款，终了筹办遵循的进步。
风险辅导：1）国度计谋以及医保纠正的不细则性；2）计谋对于公司订价、营运及合规的 强势监管；3）品牌形象受损；4）延迟的不细则性。
汇报称呼：《医药 - 医保预支金轨制有望进步医疗管行状筹办遵循》
汇报日历：2024年11月12日
汇报作家：赵冰, 分析师 | 执业文凭编号: S1680519040001
徐广大, 分析师 | 执业文凭编号:执业文凭编号: S1680520080002
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